پایگاه علمی سعید سان دانلود رایگان مقالات علمی کنفرانس و ژورنال
دانلود گزارش شناخت ادغام و اکتساب (Merger & Acquisition)
مقدمه
؛ به همین دلیل، در سطح شرکت طبقه‌بندی می‌شوند و موضوع بحث مدیریت مالی بنگاه[3] و نیز مدیریت سرمایه‌گذاری[4] قرار می‌گیرند. آثار ناشی از ادغام و اکتساب هم در سطح خرد یا شرکتها و هم در سطح اقتصاد کلان قابل بررسی است. بعضی مواقع نتایج مفید و مثبت و گاهی اوقات نتایج مخرب برای شرکت ها و اقتصاد دارند. تصمیم‌گیری راجع به ادغام و اکتساب، از تصمیمات استراتژیک و بسیار هنرمندانه و تخصصی مدیران مالی و سایر مدیران ارشد شرکت ها تلقی می‌شود که بلندمدت و حرفه‌ای هستند. در سالهای اخیر این اقدامات توانسته‌اند ارزش‌ها و البته زیان‌هایی را برای اقتصاد جهان و بسیاری از شرکتها به ارمغان آورند که خود محل بحث و منازعه بسیاری از نظریه پردازان و نیز موضوع مطالعات و تحقیقات تجربی بسیاری از محققین مالی بوده است. این موضوعات، با برخی دیگر از مباحث دیگر مالی و سرمایه‌گذاری از قبیل کارایی بازار، آربیتراژ و جریانات نقدی آزاد درگیری زیادی دارند. ادغام و اکتساب در عمل، فرآیندهای بسیار پیشرفته و تخصصی هستند که جنبه‌ها و پیامدهای گسترده مدیریتی، حقوقی، قانونی، مالی، حسابداری، فرهنگی، اجتماعی و سیاسی به دنبال دارند و در مواردی حتی سبب جابجایی و تغییرات گسترده در ارزش افزوده و ثروت افراد، شرکتها و جامعه و نیز تغییر در کیفیت تخصیص منابع می‌شوند. امروزه بازار کنترل شرکتها[5] به‌تدریج عرصه فعالیت شرکتها را به‌طور بنیادی تغییر می‌دهد. در این بازار، با تغییر مکانیسم کنترل شرکتها و اجازه دادن به آنها برای حرکت به سوی استفاده بهتر و کارآتر از دارایی‌ها ارزش ایجاد می‌گردد. این حوزه شامل بازار بزرگی هم برای اکتساب یا قبضه مالکیت و بزرگ شدن شرکتها و هم برای کوچک‌سازی و خرد کردن شرکتها[6] می‌باشد. مقوله عمده این بحث تجدید ساختار شرکتی است که شامل کوچک‌سازی‌ها و بازخرید سهام شرکتها در قبال نقد و بدهی و نیز ادغام و اکتساب‌ها می‌باشد. ادغام و اکتساب هنر ترکیب منابع، دارایی‌ها و برای استفاده کارآتر و ایجاد هم‌افزایی می‌باشد. ادغام و اکتساب عرصه فعالیت اصلی شرکت‌های تأمین سرمایه[7] می‌باشد. تاکنون بخش‌های خدمات و صنایع مبتنی بر دانش همچون بانکداری، بیمه و داروسازی به میزان بیشتری تحت تأثیر ادغام‌ها و اکتساب‌ها قرار گرفته‌اند. ایالات متحده و انگلستان را در حوزه ادغام و اکتساب هم به لحاظ حجم و هم از نظر پیشینه تاریخی می‌توان از کشورهای پیشرو به حساب آورد. همچنین به تدریج سهم تعداد معاملات فرامرزی از کل ادغام و تملک‌ها در حال افزایش است. به موازات گسترش حجم عملیات ادغام و اکتساب در سطح جهان و به منظور پیش‌گیری از تبعات منفی احتمالی ناشی از این اقدامات، فشارهای گسترده تصمیم‌گیرندگان و نهادهای قانونگذاری کشورها نیز برای محدود کردن، سامان‌دهی و قانونمند ساختن بازار کنترل شرکتها در حال افزایش است.
تعاریف
اکتساب کننده[8]: شخصی است که کنترل یک شرکت را اکتساب نموده یا قصد اکتساب آن را دارد؛ خواه اکتساب مستقیماً توسط شخص، خواه از سوی نماینده وی صورت گیرد.
کنترل: در قوانین کشورهای مختلف تعریف خاص خود را دارد. برای مثال در مالزی به معنی اکتساب یا تملک حداقل 30% سهام دارای حق رأی[9] می‌باشد.
شرکت هدف: شرکتی است که موضوع ادغام یا اکتساب قرار می‌گیرد و سهام دارای حق رأی آن، در معرض عرضه برای قبضه مالکیت قرار دارد. منظور از شرکت هدف یا شرکتی که تملک می‌شود شرکت سهامی عام است؛ اعم از اینکه در بورس پذیرفته شده یا نشده باشد.
قیمت پیشنهادی برای قبضه مالکیت[10]: قیمتی است که یک شرکت و یا یک گروه از سرمایه‌گذاران حاضرند برای اکتساب سهام شرکت هدف بپردازند و به سهامداران شرکت هدف ارائه می‌شود و آنها می‌توانند با آن موافقت نمایند.
انواع روش‌های رشد و توسعه
شیوه‌های متداول برای پی‌گیری اهداف رشد و توسعه شرکت به ترتیب سهولت، میزان سرمایه‌گذاری و درجه ریسک عبارتند از:
- دریافت حق لیسانس
- اتحاد استراتژیک
- مشارکت عملی[11]
- ادغام
- اکتساب
بنابر این، یکی از روش‌های مناسب برای رشد و توسعه شرکتها ادغام و اکتساب شرکتها و دارایی‌های موجود می‌باشد. این فعالیت ریسک و هزینه کمتر و سرعت بیشتری نسبت به راه‌اندازی یک فعالیت مخاطره آمیز جدید دارد.
[1] Merger And Acquisition (M&A)
[2] Consolidation
[3] Corporate Finance
[4] Investment Management
[5] Corporate Control Market
[6] Divestiture
[7] Investment Banks
[8] Acquirer
[9] Voting shares
[10] Takeover Bid
[11] Joint Venture
فهرست مطالب
بخش اول: کلیات… 5
مقدمه. 6
تعاریف… 7
انواع روش‌های رشد و توسعه. 7
انواع استراتژی‌های رشد. 8
روش‌های تجدید ساختار شرکتها 9
موضوعات مبتلابه فرآیند ادغام و اکتساب… 9
سؤالات مطرح در حوزه ادغام و اکتساب… 10
حوزه‌های اثرگذاری فعالیت‌های ادغام و اکتساب… 10
عوامل مؤثر بر رشد ادغام و اکتساب‌ها 11
دلایل ایجاد ارزش از محل فرآیندهای ادغام و اکتساب… 11
مسائل و مشکلات ادغام و اکتساب… 12
تأمین مالی ادغام و اکتساب… 13
بررسی کارکردهای ادغام و اکتساب برای شرکتها و اقتصاد. 13
ارزیابی ادغام و اکتساب‌ها 14
روش‌های ارزیابی عملکرد ادغام و اکتساب‌ها 14
برندگان فرآیندهای ادغام و اکتساب… 15
عوامل موفقیت در ادغام و اکتساب… 15
دلایل اصلی شکست در ادغام و اکتساب… 16
مقایسه مشکلات ادغام و اکتساب… 17
عواملی که قبل از ادغام واکتساب باید بررسی کرد. 17
بخش دوم: ادغام و اکتساب… 19
ادغام. 20
ویژگی‌های اصلی ادغام. 20
شیوه‌های ادغام. 20
انواع ادغام. 21
مسائل منابع انسانی در ادغام‌ها 22
اکتساب… 23
ویژگی‌های اکتساب… 23
شیوه‌های متداول اکتساب… 24
اهداف و انگیزه‌ها در اکتساب و قبضه مالکیت… 24
عوامل مشوق سطوح بالای قبضه مالکیت… 26
قبضه مالکیت و تجدید ساختار صنایع و شرکتها 27
اکتساب‌ها و بازار کار مدیران. 27
روش‌های جلوگیری از قبضه مالکیت… 29
دلایل هدف قرار گرفتن یک شرکت… 29
مراحل اساسی برای ادغام و اکتساب… 30
اقتصاد ایران و ادغام و اکتساب… 30
بخش سوم: چارچوب و محورهای قوانین و مقررات حاکم بر ادغام و اکتساب… 32
دولت‌ها و مسأله ادغام و اکتساب… 33
قوانین و الزامات حاکم بر ادغام و اکتساب… 33
قوانین ضد تراست… 34
چارچوب مقررات ادغام و اکتساب… 35
الف) بخش تعاریف… 35
ب) نقش و جایگاه کمیسیون بورس و اوراق بهادار در فرآیند ادغام و اکتساب… 35
ج) رعایت ضوابط و مقررات در فرآیند ادغام و اکتساب… 36
د) برخورد کمیسیون با موارد عدم رعایت ضوابط و مقررات… 36
ه) ارائه اسناد و اطلاعات اشتباه یا گمراه کننده 38
و) حقوق سهامداران خرد. 39
ز) ارائه دادخواست به دادگاه 39
حقوق و قوانین ایران راجع به ادغام و اکتساب… 40
منابع و مآخذ. 41
| فرمت فایل: Word (قابل ویرایش) |
| تعداد صفحات: 41 |
| حجم: 1.56 مگابایت |